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    【转载】开年猜测:2018年十大无望赴港IPO独角兽,香港将变成本地科技巨子的狂欢地?

    日期:2018年1月11日 09:30

    2018年伊始,新一波“造富”传奇故事又要上演了。

     

          与以往差别,此次VC/PE的眼光史无前例地聚焦在香港。2017年12月15日,港交所颁布发表将在主板上市划定规矩中新增两个章节:1、承受同股差别权企业上市;2、许可还没有盈利大概没有支出的生物科技公司来香港上市。在港交所总裁李小加看来,这是港交所24年来最大的变革,当前在港股IPO更简单了。

     

          这是一个里程碑式的汗青机缘。追念2009年,创业板开闸,IPO井喷,很多人捉住汗青机缘轻松成为了亿万富豪。现在,类似的汗青机缘摆在了眼前,本地浩瀚独角兽企业、以及背后的VC/PE机构早已火烧眉毛了。放眼海内,小米科技、陆金所、蚂蚁金服、快手、腾讯音乐....谁会成为了此次本钱盛宴的受益者?

     

    开年猜测:2018年能够赴港上市的十大独角兽

     

          

          成立于2010年,小米缔造了一个奇观,在已往8年改动了国外手机行业的游戏规则。而最新的动静表白,小米正思索最快2018年挂牌,估值目的起码500亿美圆,无望成为年度全球“范围最大的科技企业IPO”。

     

          关于这一天,背后的VC/PE期盼已久。自2010年到2014年,小米一共完成了6轮融资,投资方浩瀚,包罗晨兴创投、启明创投、IDG本钱、淡马锡、DST、GIC、厚朴投资和云锋基金等数十家VC/PE机构。在最新的一轮融资中,小米站上了450亿美圆的估值。

     

          早在2014年,小米手机发展到最顶峰的期间,就有记者发问雷军问其小米能否会挑选上市。其时雷军的立场是,“一个好的企业需求10年阁下工夫开展,小米5年内不上市”。而在短短的一年后,雷总关于上市仿佛松口,他在两会上承受采访时暗示:由于有投资人和员工,小米不排挤IPO。2017年12月,香港媒体报导,小米已在北京选择上市投行,临时偏向在港上市,有机会为香港引入“同股差别权”后打响头炮。

     

          固然已往小米不断未有表露其股权架构,但有投行暗示,一旦香港落实履行同股差别权,信赖小米亦会主动思索以该等股权架构方法上市,“以小米的集资范围及名气来讲,十分合适作为香港首间同股差别权的新股。”

     

          作为付出宝母公司,估值750亿美圆的蚂蚁金服终极上市“归宿”备受注目。这家成立于2014年的巨子,迄今已完成了B轮融资,背后投资方不乏传统金融机构的身影,包罗中投外洋和建信信任(中国建设银行子公司)别离领衔的投资团,另外还有国外人寿、中邮集团、国开金融、春华本钱等。而在更早的融资汗青中,蚂蚁金服还有得到云峰基金、海尔集团、金浦财产投资等VC/PE的喜爱。

     

          这几年,蚂蚁金服与港交所曾传出屡次“绯闻”。近来的一次是2017年11月1日蚂蚁金服在香港召开全球化发布会,马云再次发声,香港必需变革上市划定规矩,才会思索蚂蚁金服赴港上市。随后,香港上市公司商会隔空支援马云,呛声港证监“食古不化”。

     

          时隔一个月,港交所祭出了“24年最大变革”——许可同股差别权企业在香港上市,这意味着蚂蚁金服赴港上市最大的停滞被扫清了。四年前错失了阿里巴巴,港交所行政总裁李小加曾停止了深入检讨,此次不吝对修正香港上市条例,估量不会随便让蚂蚁金从命手中溜走了。

     

     

          作为互金巨子,陆金所也是港股主要的“心仪”工具。这家于2011年在上海设立的国外最大的线上财产管理平台,建立7年来注册用户数曾经超越3100万。无论是市场规模仍是影响力,陆金地点浩瀚中独角兽中皆属于标新立异。

     

          另外,其背后投资方也很是显赫。2015年3月,陆金所完成了A轮融资,投资方为BlackPine Private Equity Partners、中金公司、鼎晖投资;2016年1月,陆金所正式对外颁布发表完成12.16亿美圆融资,投资方包罗腾讯财产共赢基金、中银集团投资有限公司、国泰君安证券(香港)有限公司、民生商银国际近代有限公司等多家景表里机构投资者及企业机构。融资完成后,陆金所估值到达185亿美圆。

     

          较于境外上市,陆金所本来愈加中意境内上市。在2016年1月,计葵生曾暗示,公司正思索在香港或上海停止IPO,而他更倾向于在境内上市。其时业内以为陆金所很可能挑选上交所行将设立的计谋新兴板上市,但厥后新兴板设立时间表不决,陆金所因而转向了境外上市。2017年12月,据路透社旗下IFR动静报导,陆金所方案2018年上半年在香港IPO,融资范围30-50亿美圆。

     

          腾讯音乐也是2018年最受等待的IPO之一。事实上,关于这家巨子上市的动静,2016年就已传出。有知情人士流露,固然今朝还没有决议在哪个交易所上市,但估计融资最少10亿美圆,同时全部品牌估值到达100亿美圆。如今,上市的工夫点被“知情人士”猜测在了 2018 年。

     

          今朝腾讯占有中国音乐流媒体流量的70%以上,抢先于阿里巴巴和网易,这得益于三大平台(QQ音乐、酷我、酷狗)自力开展。最新数据显现,腾讯音乐累计付费用户达1.2亿,同时为7亿月度活泼用户供给了超越1700万首歌曲,而国际最大竞争对手之一Spotify只要6000万付费用户,且今朝 Spotify 还没有进入中国市场。换言之,腾讯音乐目前国内一家独大。

     

          比拟美股,腾讯大概更喜爱港股。2017 年 11 月 8 日,整合前浩大文学和腾讯文学而成的阅文集团在香港结合交易所主板挂牌上市后,市值直逼千亿。能够假想,腾讯音乐假如也在香港上市,也将为其带来泛娱乐范畴更多的份额和话语权,一样值得万众等待。

     

     

          2016年8月尾,微影时期作价70亿将票务业务并入猫眼时,就有动静称兼并后的“新猫眼”或将2018年赴港上市。对此,有媒体向猫眼电影两位高层、猫眼电影公关,还有光芒传媒公关职员都发了确认信息,但各方均未回应。

     

          新猫眼今朝占有着市场第一把交椅,与淘票票一同厮杀在线票务市场。早在2016年一次内部集会上,光芒传媒董事长王长田就公然暗示,猫眼电影曾经开端盈利,不解除将来自力上市的能够。2017年6月,光芒还公布通告称,以1.3亿元向猫眼平价让渡了其持有的捷通无穷(天津网票网)68.55%的股权。其时就有业内人士阐发,增长了网票网的资产,更加大了光芒想让猫眼自力上市的可能性。

     

     

          2017年末,斗鱼直播颁布发表D轮融资的动静一度成为行业核心,斗鱼因而成为第一家迈入D轮的网络游戏直播平台,间隔上市又近了一步。在融资完成的同时,斗鱼暗示公司曾经完整进入盈利形态。

     

          值得一提的是,斗鱼这一轮融资由招银国际领投,南山本钱经由过程元禾母基金跟投,多为国资和银行系布景。有业内人士指出,招银国际背后的招商银行,具有灵敏的融资方法和优良的客户资源,可以协助斗鱼如许的科技立异企业快速生长。而国家级母基金的进入,阐明斗鱼的高速生长曾经吸引了国资对“新经济”计谋投资的眼光。

     

          这与日前港交所对“新经济股”的远景看好不约而合。业内人士判定,斗鱼直播本轮引入的资方,同时颁布发表盈利动静,恰是为斗鱼上市铺路。比拟海内A股IPO列队且考核更严厉、直播行业中概股在美国不受欢迎的近况,大概宽松的港股是最好的挑选。此前,2017 年 7 月,虎牙直播也声称想要2018年在香港上市,今朝来看,任重道远。

     

          2017年12月15日,宣亚国际公布通告颁布发表停止收买映客,这意味着映客“曲线上市”的方案正式告吹。靠近内部的投资人士流露,映客挑选与宣亚曲线上市,财政本钱十分高,还不如自力上市。

     

          这一变乱让背后VC/PE捏了一把汗。最后上线时,映客曾获多米音乐 500 万元天使投资;2015 年 11 月,得到赛富基金领投,金沙江创投、紫辉创投跟投的数万万元的 A 轮投资;2015 年 12 月,得到昆仑万维领投的 8000 万人民币 A+ 轮投资;2016 年 1 月,昆仑万维向映客追加投资 6800 万元,获得 18 %的股权。

     

          在操盘收买这半年,映客和直播行业发作了宏大变革。尤其是进入2017下半年,多量直播平台“团灭”,全部行业正式进入洗牌期。不外,紫辉投资创始人郑刚暗示,映客仍是一块“香饽饽”,他对此次收买停止相称漠然,由于质地优秀的公司从来不愁资产证券化的途径。

     

          在“攀亲”宣布失利后,昆仑万维旗下昆仑游戏CEO陈芳曾发朋友圈:“下一步,香港见?”仿佛在表示映客将追求香港上市。也有投资人士以为,映客今朝的利润体量已充足上市,香港或许是不错的挑选。并且放眼偕行,曾经有直播平台在筹办香港IPO了。

     

          位居视频行业龙头的爱奇艺,是焦炙中的李彦宏引以为豪的少数范畴。2017年2月,爱奇艺颁布发表已完成15.3亿美圆的可转债认购,次要认购方为百度、高瓴本钱、博裕本钱、润良泰基金、IDG本钱、光际本钱、红杉本钱等。值得一提的是,这是国外视频网站历史上范围最大的一笔融资。

     

          已往几年,“爱奇艺上市”曾经成为了互联网圈的肥皂剧。2014年初次传出将在美国上市,2015年上市所在变成了海内计谋新兴板,到了2016年2月,这个计划变成了管理层先对其停止私有化,再到海内借壳。前两次的上市传说风闻最初不了了之,第三次管理层的私有化则由于在估值成绩上没谈拢——美国股东以为28亿美圆的估值要远低于爱奇艺的实践代价而被撤回。

     

          整体而言,美国与香港是爱奇艺上市潜伏的目的地。相比之下,爱奇艺在香港上市的可能性要更大。已经以优土为代表国外视频网站不断无法得到华尔街充足的承认,因而爱奇艺赴美上市一定会慎之又慎,而现在,去香港IPO的吸引力正在变大。

     

          2017年3月,快手D轮3.5亿美圆的融资甫一公然,就处于漫山遍野“被上市”的推测中,快手方面不断承认。而就在不久前,自媒体开八爆料称,快手已启动了IPO前的最初一轮融资,估值高达150亿美圆,比如今的估值妥妥涨了4倍。有知情人士流露,快手IPO确实已箭在弦上,“快手早就打仗了投行开端运作,而且上市地直指香港。”

     

          现在的快手四面楚歌,捉住资本市场窗口期、追求上市不失为明智之举。互联网流量巨子纷繁入局短视频,但还没有赶超、朋分这个市场,快手仍有故事可讲。数据显现,自本年9月起至今,抖音曾经超越快手成为iOS拍照与录相分榜下载量第一的APP。双十一时期,“火山小视频”更是悄悄超车,一度和抖音占有了视频类APP榜单前二黄金位。昔日头条不竭加码;微博推出酷燃;就连快手“亲爸”腾讯都在新生微视、内部建造QIM。

     

          内部围攻下,让人愈加焦炙的是,快手在除了直播以外还没有找到新的盈利模式,快手商业化面对和偕行类似的窘境,那就是虽然用户范围宏大,但变现手腕仍旧单一,这必定将减弱快手上市时的估值。不外,港股市场宽大度很高,盈不盈利没有硬性目标划定,而且有腾讯与百度两位最大“买家”加持,快手2018年仍有无穷能够。

     

          此前,曾有香港多家媒体报道,国外安然旗下互联网医疗公司安然好大夫正在与投行花旗和摩根大通停止联系,意欲在2018上半年赴港上市,方案召募资金约10亿美圆。对此,国外安然回应称,公司暂无相干动静,对市场传说风闻不予置评。

     

          实际上,国外安然旗下陆金所和洽大夫分拆上市的工夫进度表不断颇受业内存眷。停止2017年9月30日,安然好大夫累计为超越1.7亿用户供给服务,月活泼用户数峰值超2000万,日征询量峰值46.2万。2016年5月,安然好大夫完成5亿美圆A轮融资,估值30亿美圆。此次融资同时革新了全球范围内挪动医疗草创企业单笔最大融资及A轮最高估值两项记载。

     

          此次港交所24年启动最大变革,此中一项是,许可还没有盈利大概没有支出的生物科技公司来香港上市,这对一众生物科技公司来说是严重利好。另外一家“独角兽”——微医集团先前也传出了赴港上市的动静。最早由汤森路透报导,称在2018年2月前,微医集团将在私有市场完成5亿美圆的Pre-IPO融资,在最新一轮融资中,微医集团无望得到40亿美圆的估值。

     

    2018年,香港将变为本地科技股的狂欢地?

     

          已往二十年,中国经济最刺眼的莫过于互联网兴起,腾讯、阿里巴巴、百度、京东......等一批跻身世界前线的互联网公司,成为了中国经济最有生机的部门。但遗憾的是,这些明星科技企业,最初险些都不是在海内上市。

     

          在海内,对这些企业而言,迈向A股之路的停滞不过有两个,一个是关于三年盈利的刻薄要求底子无法满意新经济企业的需求,另一个则是同股差别权的上市轨制。

     

          在港股,状况仿佛更蹩脚。四年前,港股就已经由于同股差别权的成绩错过了阿里,成为了永久的痛。据其时投行估价,阿里市值高达1200亿美圆。错过了阿里,港股仿佛错过了一个开展的新时期,港股渐渐成为估值最低的市场,渐渐落空生命力。已往10年在港上市的新经济行业公司仅占香港证券市场总市值的3%,而纳斯达克、纽交以是及伦交所这一比例别离为60%、47%和14%。

     

          现在,不肯再落空下一个BAT的香港痛定思痛,率先作了变革。在香港主板,不单承受同股差别权企业上市,还许可还没有盈利大概没有支出的生物科技公司来香港上市。另外,还方案设立立异板,旨在吸引一些草创、未有盈利的新经济公司赴港上市。

     

     左右开弓,这将会完整改动香港的生态。承受同股差别权企业上市,关于互联网科技企业无疑是重磅利好;而无条件许可本地企业将香港作为第二上市地,使得上市流程愈加烦琐快速,本地的立异公司无需再远走他乡上市了。固然现阶段香港上市制度改革的细则还没有出台,但各方早已欲欲跃试,有备无患。

     

          2018年,万象更新,本地科技企业赴港IPO潮或将来袭,你们筹办好了吗?

     

    滥觞:投资界PEdaily      作者:刘全、任倩

    所属种别: 行业动态

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